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纺织服装行业:短期关注安全边际,转型重组全年仍有大机会

发布时间:2016-01-18    研究机构:东方证券

核心观点

行情回顾:本周大盘延续震荡下行的趋势,遭遇黑色星期五后险守2900点,全周沪深300指数下跌7.22%,创业板指数下跌6.05%,纺织服装行业全周下跌11.57%,表现弱于沪深300指数和创业板指数,其中纺织制造与服装家纺板块分别下跌13.35%和10.28%。个股方面,受大盘下跌影响,绝大多数个股均相应下跌,但也有个别公司取得了一定的正收益,我们覆盖的公司中,搜于特略有涨幅。

海外要闻:(1)六福珠宝三季度港澳同店销售暴跌26%。(2)奢侈钟表销售遇冷,瑞士历峰集团第三季度收入继续下跌。(3)香港休闲服饰零售商Bossini堡狮龙发布盈警,利润暴跌最多90%。(4)世界顶级奢侈品牌BrunelloCucinelli全年收入增长16.3%。(5)英国时尚电商Boohoo假日季增长45%超预期。

A股行业与公司重要信息:(1)2015年12月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降5.6%,其中金银珠宝类零售额下降超过10%,服装与化妆品类零售额分别同比下降7.8%和3.7%。(2)潮宏基:1月11-12日公司高管连续增持公司合计201.3万股,增持均价11.79元/股。(3)商赢环球:预计2015年度净利润为-4,460万元到-5,300万元;公司对互联网金融公司商赢乐点增资640万元。(4)探路者:2015年度业绩快报,营收同比增长119.20%,净利润同比下降10.03%。(5)大杨创世:以发行股份购买资产的方式收购圆通速递,圆通速递实际控制人将成为公司新的实际控制人。

本周重点研究报告:潮宏基动态跟踪:董监高连续增持,“她经济”布局稳步推进。

本周建议板块组合:森马服饰、海澜之家、雅戈尔、商赢环球和汇洁股份。上周板块组合表现:森马服饰-8%、海澜之家-10%、九牧王-32%、鲁泰-18%和商赢环球-1%。

投资建议与投资标的

新年开市两周,大盘都是深度调整,纺织服装板块作为前期的强势板块调整也更多。目前又处于春节前,建议在短期配置上提高现金的比例,如果要选择股票,在行业中我们更建议安全边际比较高的品种(估值低、业绩增长明朗或有短期催化剂等),比如森马服饰(002563,买入)、海澜之家(600398,未评级)、雅戈尔(600177,增持)、鲁泰A(000726,买入)、商赢环球(600146,未评级)、汇洁股份(002763,未评级)、罗莱生活(002293,买入)、富安娜(002327,买入)、和潮宏基(002345,增持)等。尽管15年的暖冬对服饰行业冬装销售有一定影响,但16年全年我们仍看好行业的投资机会,新趋势(商业模式创新升级)+新常态(并购重组等资本运营更频繁活跃),行业投资机会全面开花。特别是注册制倒逼下的转型或重大资产重组步伐将进一步加快,我们之前持续重点推荐的大杨创世已经停牌公告圆通快递借壳,预期转型重组主题下建议重点关注联发股份(002394,未评级)、棒杰股份(002634,未评级)、维科精华(600152,未评级)、美欣达(002034,未评级)、欣龙控股(000955)(000955,未评级)、乔治白(002687,未评级)、兴业科技(002674,未评级)、卡奴迪路(002656,未评级)和星期六(002291,未评级)等公司。

风险提示

行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称